中证金葵花：2017年6月金融市场运行报告-金融市场,运行,报告,中证,金葵花,股票市场：截止6月30日，上证指数涨幅2.41%，报收3192.43点;深证指数涨幅6.74%，报收10529.61点;创业板指数涨幅3.08%，报收1818.07点。板块方面，有色、银行、军工等蓝筹板块涨幅靠前。

中证金葵花：2017年6月金融市场运行报告

核心要点:

1.股市:截至6月30日，上证综指上涨2.41%，收于3192.43点；深交所指数上涨6.74%，收于10529.61点；创业板指数上涨3.08%，收于1818.07点。板块方面，有色金属、银行、军工等蓝筹板块涨幅居前。

2.债券市场:6月，央行灵活运用公开市场逆回购操作调节市场流动性，安全通过年中考试。截至6月30日，上交所企业债券指数上涨0.32%，上交所政府债券指数上涨0.16%，沪深可转换债券指数上涨5.03%。

3.贵金属市场:6月份，美国黄金上涨-2.09%，美国白银上涨-4.30%；上海黄金上涨-2.11%，上海银行上涨-1.64%。

4.外汇市场:6月，人民币继续升值。截至6月30日，美元/人民币在岸指数收于6.7792；离岸指数收于6.7784。

一、股市:监管力度加大，a股在MSCI取得成功，三大指数全面上涨

6月份，a股市场整体呈上升趋势。自5月底实施减持新规以来，a股市场无脑减持有所好转。6月，a股成功突破MSCI，为未来a股市场带来增量资金，并受益于三大指数的上涨。截至6月30日，上证综指上涨2.41%，收于3192.43点；深交所指数上涨6.74%，收于10529.61点；创业板指数上涨3.08%，收于1818.07点。板块方面，有色金属、银行、军工等蓝筹板块涨幅居前。

海外市场:关于港股，由于美联储加息，港股波动性略有上升。截至6月30日，恒生指数上涨0.41%，收于25764.58点。海外市场，纳斯达克综合指数上涨-0.94%，道琼斯工业平均指数上涨1.62%，伦敦金融时报100指数上涨-2.73%，日经225指数上涨1.95%，法兰克福DAX指数上涨-2.20%。

分析:6月份，减、增、并重组新规形成一套有效机制，a股市场进出口端监管进一步加强。a股在摩根士丹利资本国际的成功将为未来市场带来增量资金。受此影响，6月份三大指数整体走出震荡上行行情。板块方面，6月初一线蓝筹股全面上涨，带动指数走高。随后，板块旋转加速，有色金属、银行、军工等行业纷纷上涨。

二、债券市场:银行安全通过年中考试，债券市场持续上涨

6月，央行灵活运用公开市场逆回购操作调节市场流动性，安全通过年中考试。截至6月30日，上交所企业债券指数上涨0.32%，上交所政府债券指数上涨0.16%，沪深可转换债券指数上涨5.03%。

分析:6月份，PMI、CPI、进出口等宏观经济指标继续稳步积极发展。央行在6月初进行了大量公开市场操作，导致6月下旬实际流动性有所改善。6月初国债整体走出上行趋势，随后央行在6月底连续暂停公开市场操作。市场担心流动性风险，国债在月底出现回调。公司债方面，6月初修复了倒挂的资本价格曲线，整体资本价格下跌，推高了债券交易价格，公司债指数上涨0.32%。6月份a股市场三大指数向上波动，风险偏好上升，促成可转债整体上涨5.03%。

第三，贵金属市场:全球货币政策的边际紧缩确定性上升，黄金和白银受挫

6月份，美国黄金上涨-2.09%，美国白银上涨-4.30%；上海黄金上涨-2.11%，上海银行上涨-1.64%。

分析:美国总统特朗普上任以来，白宫实施了美国优先贸易政策，美元指数与黄金指数、白银指数的相关性越来越低。随着法国总统马克龙赢得议会绝大多数席位和英国退出欧盟的稳步前进，欧元区的政治风险逐渐消退。6月，全球货币政策边际收紧的确定性上升，避险情绪大幅下降，金银配置需求下降。金银价格大幅下跌。

四、外汇市场:美国宏观经济基本面走弱，人民币走出倒V字形

2017年5月，中国进出口贸易顺差408.1亿美元。外汇市场运行平稳，市场预期稳定，外汇储备和人民币汇率变动趋于稳定，跨境资本流动和外汇市场供求基本平衡。6月份，美元/人民币走出了倒V字形。截至6月30日，美元/人民币在岸指数收于6.7792；离岸指数收于6.7784。

注:人民币对俄罗斯卢布、韩元的中央平价采用间接定价法，即多少外币折合人民币100元。人民币对美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元的中间价仍然是直接报价，即人民币多少相当于100种外币。

分析:6月，欧元区央行经济预期由悲观转为中性，但目前宽松的货币政策保持不变。欧洲央行行长德拉克斯(Delacquis)在6月底的讲话中谈到了欧元区经济、通胀复苏和货币政策。月底欧元加速升值。

与欧元强势上涨相比，由于非农数据低于预期，劳动力市场失去动力，美联储逐渐收缩，美元指数在月底疲软并加速下跌。

随着人民币中间价引入反周期调整因素，前期容易贬但难以升的人民币不对称机制有望改变。宏观上，由于外需持续改善，内需强劲，5月份进出口均超预期，贸易顺差连续三个月逐月上升，制造业扩张步伐加快，经济运行平稳好转。受此影响，人民币在美联储加息的影响下缓慢贬值后，很快走出上行趋势。

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