利得股权：并购投资马太效应显著 产业升级机会要把握-利得,马太,要把,并购,股权,产业升级,效应,机会,投资,利得科技集团旗下利得股权近日发布投研认为，在企业盈利增速处于相对高位，且退出渠道顺畅的背景下，具有马太效应机会的先进制造业与高科技产业投资机会显著，并购类投资产品显现出良好的配置价值。

利得股权：并购投资马太效应显著 产业升级机会要把握

近日，利得科技集团利得权益发布投资研究，认为在企业利润增速相对较高、退出渠道畅通的背景下，先进制造业和高科技行业存在显著的投资机会，具有马太效应机会，M&A投资产品显示出良好的配置价值。

企业利润的增长率仍然相对较高

根据统计局的统计，2015年底以来，国内工业企业的业绩持续改善。2018年5月，规模以上工业企业主营业务收入同比增长10.2%，利润总额同比增长16.5%。虽然增速有所放缓，但仍在高水平运行。更重要的是，自2016年以来，工业企业的利润增长率一直高于收入增长率，这表明企业的净利率不断提高，利润水平得到提高。

展望市场前景，在整体宏观形势相对良好、通胀温和的背景下，企业利润的改善可能会继续。同时，就行业而言，不同行业的公司利润结构差异很大。以TMT、新能源、大健康、大消费为代表的新兴产业，尤其是先进制造业，将会有较好的盈利业绩，后续的业绩增长也有望强劲，将会催生大量优质的投资机会。

图片:工业企业利润提高

退出渠道畅通

从上市日期来看，今年上半年上市的公司有48家，比去年下半年的上市公司数量有所减少。但与2016年IPO公司数量相比，IPO基本处于正常发行，IPO数量保持在较高水平。从退出结果来看，今年第一季度股权投资退出金额达到256亿元，高于今年第一季度，表明股权投资市场退出渠道的畅通程度正在逐步提高。

图:首次公开募股规范化问题

图:股权投资退出案例攀升

同时，在IPO公司数量不断上升的背景下，新股的稀缺性降低，上市后新股收益率受到一定影响。从上市后三个月的新股平均收益率统计来看，上市后三个月的新股增长率稳定在100%左右，比之前的下跌更加明显，但相对于整体市场走势，仍然存在显著的超额收益。利润股权投资研究认为，虽然IPO收益率有所下降，但由于IPO公司数量的增加，股权投资的退出成功率实际上是在上升的。在两个因素的共鸣下，股权投资回报率本身的前景还是看好的。利丰股权认为，未来几年，国内M&A市场将会爆发，M&A退出在股权退出中的比例将继续上升，这将推动股权投资走上新的征程。

M&A市场即将爆发

Gain equity分析了美国历史上五个著名的并购案例，并与中国的现状进行了比较。得出的结论是，并购一般发生在两种情况下:

经济发展到了相对成熟的阶段，增速放缓。

科技进步带来了新产业的巨大发展，冲击了传统产业。

目前中国也处于这两种情况的共鸣之下，国内的情况与美国第五次M&A浪潮非常相似。因此，利得股权认为，中国已经处于企业M&A发展大浪潮的前夕。

图:美国历史国内生产总值增长率(不变价格)

从目前M&A市场的发展来看，实际情况与盈利性股权的判断是一致的。2018年上半年，国内M&A市场快速增长。根据公告日期，M&A金额达到1.4亿元，同比增长10.37%，保持两位数的高速增长。

M&A的马太效应越来越明显。企业会提高信誉，降低成本，甚至减税。原有企业的优势在M&A之后会更加有利..因此，合并后，企业将保持并不断增强竞争力，实力将进一步增强。因此，利润股权重申其对股权投资的观点。在潜在并购浪潮的推动下，国内股权投资将迎来新的发展，未来几年股权投资尤其是并购将大有可为。

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