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认股权证

认股权证-权证,认股,认股权证,认股权证 认股权证(Warrant)是国际证券市场上近年来流行的一种最初级的股票衍生产品。它是由发行人发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证,实质上它类似于普通股票的看涨期权。 认股权证的应用范围包括:股票配

认股权证

保证

权证是近年来国际证券市场上最受欢迎的股票衍生品之一。它是发行人发行的期权证书,可以在特定价格和特定时间内购买一定数量的公司普通股。本质上类似于普通股的看涨期权。

权证的适用范围包括:配股、增发、基金扩股、减持等。根据发行主体的不同,权证可以分为股权权证和备兑权证。股权认购证是狭义的权证,由上市公司发行。备兑权证属于广义的权证,由上市公司以外的第三方发行,不增加股份公司的股本。

根据权证的价格发现功能和我国的特殊情况,权证减持国有股的方式主要是指通过备兑权证减持国有股。备兑权证是一种广义的权证,它赋予持有人以特定价格购买一只或几只股票的权利。投资者以一定价格获得这一权利,可以根据到期日的股价选择行使或不行使这一权利。

权证的性质。从法律角度看,权证本质上是一种权利合同,支付购买权证权利的一方在合同期内或到期时,有权利(而非义务)以预先约定的价格购买预先约定金额的证券。

从权证与股票等权益证券的比较来看,权证是衍生金融工具之一。它们与股票的共同点是可以作为投资者和发行者的投融资工具。区别在于,作为看涨期权,持有人不像权益证券持有人那样拥有权益证券所代表的权益。

认股权证的基本要素是什么?

从认股权证的设计来看,它包括九个要素:

(1)发行人

股权权证发行人是目标上市公司,衍生权证发行人是目标公司以外的第三方,一般是大股东或券商。在后一种情况下,发行人通常需要将基础证券存放在独立的托管人处,作为履行其义务的担保。这种搜查令被称为有盖搜查令。

(2)看涨期权和看跌期权

当权证持有人有权向发行人购买标的证券时,权证为认购权证。相反,当权证持有人有权向发行人出售标的证券时,权证就是认沽权证。权证一般指认购权证。

(3)到期日

到期日是权证持有人可以行使认购(或出售)权的最后日期。超过此期限,权证持有人不能行使相关权利,权证价值为零。

(4)实施模式

在美国执行模式下,持有人可以在到期日前的任何时间行使认购权;在欧洲执行模式下,持有人只能在到期日行使认购权。

(5)交付方式

交割方式包括实物交割和现金交割,其中实物交割是指投资者行使权利时向发行人购买标的证券,现金交割是指投资者行使权利时发行人支付市场价格与执行价格的差额。

(6)股价(执行价)

股价是发行人在发行权证时设定的价格,被许可人在行使权利时以此价格向发行人认购标的股票。

(7)权证价格

权证价格由内在价值和时间价值组成。当股票价格(指数股票市场价格)高于股票价格时,内在价值就是二者之差;当股票的股价低于股价时,内在价值为零。但是如果权证还没有到期,股票的股价还是高于股价,那么权证还是有市值的,就是时间价值。

(8)认购比例

认购比例是每个权证可以认购的股份数。如果认购比例为0.1,则意味着每十张权证可以认购一只标的股票。

(9)杠杆率(杠杆比率)

杠杆比率是购买一只正股所需的正股价与认股权证市价的比率,即杠杆比率=正股价/(认股权证价格认购比率)

杠杆率可以用来衡量放大倍数的大小。杠杆率越高,投资者的盈利能力越高,当然他们可能承担的亏损风险也就越大。

权证有什么特点?权证有什么作用?

权证的功能表现在三个方面:一是从市场功能来看,丰富了市场投资品种,为证券市场提供了风险管理工具;第二,对于发行人来说,可以增加融资工具对投资者的吸引力,成功达到融资的目的;第三,对于投资者来说,权证可以起到杠杆作用,达到以小搏大的目的。

权证一般具有融资便利、对冲风险、高杠杆的特点。具体来说,它有五个特征:

第一,权证持有人有权利但无义务,两者都具有期权的特征。在资金不足、股市情况不确定的情况下,投资者可以购买权证,推迟购买股票,以减少决策失误造成的损失;

二是风险有限可控。从投资风险的角度来看,权证最大的损失是权证的购买价格,锁定在风险中,投资者容易控制。

第三,权证为投资者提供了杠杆。投资者可以用少量资金购买备兑权证,获得一定数量股份的认购权,可能会赢得这些股份一旦上市所能获得的差价,具有大有作为的特点;

第四,结构简单,交易方式单一。权证是个性化最简单的选择。其认购机制简单,交易方式与股票相同,产品创新运营成本相对较低。大部分衍生品都是现金交割,而权证可以实物证券交割,更符合衍生品发展初期投资者的交易习惯。

第五,权证发行不涉及新股发行或配股。发行是因为发行人已经拥有大量已发行股票,或者通过市场吸收现有股票,让备兑权证持有人行使权利。因此,发行备兑权证具有套现的目的,不会增加证券总量,也不会稀释股票的每股收益;但一般认购证涉及新股发行或配股,因此伴随着股本扩张,具有募集资金的目的。

国际证券市场权证的发展趋势是什么?

权证因其风险低、结构简单、操作方便,成为新兴证券市场金融创新的首选。截至2000年底,国际证券交易所联合会(FIBV)的55个会员交易所中,已有42个推出了权证。德国、澳大利亚、澳大利亚、泛欧交易所的权证买卖数量已经达到数百只,台湾的权证产品也非常发达。

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